近日，中国证监会主席易会满指出要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。在实际操作中，中国特色的估值体系要有为中国资本市场量身定做的估值方案；有适合中国体制与机制的自有股权评估与定价模型；有不同所有制与财务制度下模型所选取的不同参数；更重要的是，要有可靠的高质量数据基础设施。再配合国有企业自身的深化改革发展，才能真正提升企业的升值空间，达到国有企业等上市公司的估值重塑。

　　在中国特色估值体系的探索过程中，由于中国市场同欧美发达市场并不能一比一匹配，需要在参考欧美成熟估值体系的同时，摸索出适合中国国情的估值方法与参数。比如在估值中会用到的市场风险溢价和规模溢价指标，以往通常使用成熟市场如美国股市的数据，但实际上与我国市场情形相偏离。针对这一问题，已经有专业机构在做中国市场指标的研究：由注册估值分析师协会发布的《中国企业资本成本参数》使用了中国A股的股票数据作为研究基准，得出符合中国市场和国情的参数指标。该参数手册自2015年起每年进行数据更新，更真实地反映了风险及规模溢价指标，累计7年超过3万次下载使用量。

　　像注册估值分析师协会这样的专业性协会，既是国内估值行业的标杆协会，也是国际评估准则理事会的会员机构。这种同时具备国际化标准和充分理解中国国情的专业性协会，在中国特色估值体系的建立和发展中将起到不可或缺的作用。据悉，注册估值分析师协会持续着眼于中国估值行业标准化的研究和投资估值专业人才的培养，成立11年来发布数项专业研究成果和标准手册，并与机械工业出版社、中信出版社等知名机构联合发行60余本估值专业书籍。这些书籍均获业界和广大读者的认可，其中部分书籍长期居于书籍销量排行榜前列。

　　根据记者了解，注册估值分析师协会专家委员会有近30位行业专家，分布在新能源、电力、医疗、消费品、农牧业、高科技、互联网等行业，一半以上的专家成员在大型国有企业任职，并具备10年以上的专业工作经验。这些业界的专家共同推动协会研究发展中国特色估值体系，目标是将我国的产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力、国有企业社会价值贡献等因素，逐步完善成适应不同类型企业的估值定价逻辑和估值体系。 

（金蓉）