1月28日，整合了“零食很忙”与“赵一鸣零食”两大国民零食品牌的湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）在香港证券交易所主板正式敲钟上市，成为“港股量贩零食第一股”。公司上市首日股价表现强劲，收盘市值定格在862亿港元，标志着中国量贩零食行业历经高速扩张后，正式步入规模化、资本化发展新阶段。

资本热捧：超额认购1500倍，全球顶级机构扎堆入局

　　鸣鸣很忙此次IPO发行价定为236.6港元，募资规模达36.7亿港元，募资将主要用于提升供应链能力、优化门店网络、强化品牌建设及数字化升级等核心领域。上市首日，公司股价以445港元/股开盘，较发行价上涨88.08%，对应总市值一度达959亿港元；截至收盘，股价报399.8港元，涨幅69.06%，充分彰显了资本市场对其商业模式与发展潜力的认可。

　　市场热度在上市前已提前释放。据富途证券数据，1月27日暗盘交易期间，鸣鸣很忙股价涨幅一度超90%，最终收报412港元，较发行价上涨超70%。招股书显示，本次公开发售获超额认购逾1500倍，同时引入腾讯、淡马锡、贝莱德、富达基金等8家全球顶级基石投资者，合计认购金额约1.95亿美元，占募资总额近46%。此外，红杉中国、高榕创投等头部VC/PE长期布局，红杉中国以7.07%的持股比例成为公司最大外部机构股东，其从A轮领投到支持战略合并的全程参与，成为企业成长的重要助力。

双雄合并：两年营收暴涨8倍，门店破2.1万家

　　鸣鸣很忙的崛起堪称量贩零食行业的“整合传奇”。公司由晏周、赵定两位“85后”创始人共同掌舵，分别缔造了“零食很忙”与“赵一鸣零食”两大知名品牌，并从竞争走向携手，实现强强联合。2017年，晏周在长沙开出首家不足40平方米的“零食很忙”门店，凭借下沉市场高性价比优势，四年内门店突破450家；2019年，赵定以儿子之名在宜春创立“赵一鸣零食”，2020年开放加盟后快速扩张，两大品牌一度在全国市场激烈竞争，门店比邻而开的同时，共同推动了量贩零食模式的普及。

　　2023年11月，双方宣布战略合并组建“鸣鸣很忙”。合并效应迅速显现，招股书数据显示，公司营收从2022年的42.86亿元人民币飙升至2024年的393.44亿元，三年复合年增长率高达203%；2025年前三季度营收进一步增至464亿元，经调整净利润18亿元，日均盈利超660万元。截至2025年11月30日，公司在全国拥有超2.1万家在营门店，覆盖28个省份、1300余个县，其中59%的门店位于县城及乡镇，县域市场覆盖率达66%，2024年县域会员贡献了65%的商品交易总额（GMV），深度验证了下沉市场的消费潜力。

模式制胜：“性价比+强体验”构筑护城河

　　“下沉市场+高效供应链”的双重优势，成为鸣鸣很忙的核心竞争力。公司通过与超2500家品牌商和厂商建立直接合作，减少中间环节，并依托高效的供应链管理体系，实现了突出的成本与价格优势。招股书中援引第三方研究报告指出，其销售的同类产品价格平均较传统线下超市渠道低约25%，形成了强大的市场吸引力。

　　丰富、多元的产品和欢乐、舒适的逛店体验也是其获得成功的抓手。鸣鸣很忙门店网络中的单店SKU（最小存货单位）数量一般不少于1800款，是同等规模商超休闲食品SKU数量的2倍，满足消费者多样化需求。此外，公司通过优化门店灯光、陈列设计，打造集购物、娱乐、社交于一体的消费场景，延长消费者驻足时间，提升品牌辨识度，形成“低价、丰富、体验佳”的差异化标签。

​行业标杆：资本化加速行业整合

　　鸣鸣很忙的成功上市，不仅为自身注入资本动力，更成为量贩零食行业规范化发展的重要标杆。据弗若斯特沙利文报告，2024年中国量贩零食市场规模达1046亿元，较上年增长48%，预计2029年增至6137亿元，复合增速36.5%，成为零售业增长最快赛道之一。

　　市场分析指出，在消费理性化趋势下，58.5%的消费者更关注“质价比”，量贩零食的低价高质模式精准契合需求。鸣鸣很忙的上市为行业提供了资本化样本，其未来发展将取决于行业竞争态势、消费环境变化及整合协同效应，但“下沉市场+供应链优化”的核心逻辑已得到市场验证，其未来发展路径备受市场关注。

　　（全媒体记者 胡燕梅）