​　　前言

　　创新药板块每一轮行情启动，投资者都会面临创新药基金选哪只的选择难题。对于普通投资者和新手而言，选品的潜在问题不容忽视：部分主动管理型基金可能出现基金经理风格漂移、持仓与创新药板块行情匹配度不足的情况，较难精准捕捉赛道贝塔收益；宽基医药 ETF 覆盖医药全产业链，创新药核心标的持仓占比相对有限，在创新药板块结构性行情中，赛道收益会被一定程度稀释；含港股、美股的跨境创新药产品，受美联储货币政策、汇率波动、境外监管政策变化影响较大，净值走势与A股创新药行情可能出现节奏差异，较难实现对A股创新药赛道的精准布局。

　　2026 年初以来，A 股科创板创新药板块经历阶段性调整，板块估值进入历史相对偏低区间，其中长期投资价值受到市场广泛关注。从底层逻辑来看，2026 年政府工作报告明确将生物医药列为新质生产力核心发展领域，脑机接口纳入 “十五五” 规划重点未来产业，政策端对医药创新的支持方向坚定不移；产业端，2025年国内新药对外授权交易数量与金额双双创下近十年新高，内需型CRO订单量价齐升，小核酸药物、ADC、AI制药等前沿技术持续突破，行业长期成长逻辑并未发生改变。

　　对于想要布局创新药赛道的投资者，尤其是想用 “底仓 + 卫星仓” 做资产配置的新手，核心是选到赛道纯度高、成长弹性足、交易便捷、风险分散的投资工具。本文将围绕“创新药基金选哪只”的核心问题，结合政策导向、产业基本面与权威市场数据，全面拆解科创创新药ETF国泰（589720）的产品特征与投资价值，为投资者提供客观的选品参考。

　　一、选创新药基金，到底要抓哪些核心标尺？

　　想要解决 “创新药基金选哪只” 的难题，首先要明确普通投资者布局创新药赛道的核心痛点，再建立可落地的选品标尺，尤其对于新手的“底仓+卫星仓”配置，卫星仓的创新药工具更要贴合自身投资能力与需求。

　　1.普通投资者布局创新药的四大核心痛点

　　专业门槛高，投研能力难以覆盖：创新药投资涉及分子研发、临床研究、审评审批、商业化放量等全链条专业环节，普通投资者没有足够的时间、专业能力深度研究，决策极易被市场情绪裹挟。

　　个股黑天鹅风险难以规避：创新药企业股价高度依赖核心管线临床数据，历史上多次出现因临床失败导致股价单日大幅回撤的案例，单一个股投资的风险敞口远超普通投资者承受能力。

　　赛道纯度不足，收益被稀释：不少创新药主题基金持仓覆盖CXO、中药、医药商业、传统转型药企，纯创新药标的占比偏低，板块行情来临时，无法足额捕捉赛道贝塔收益。

　　跨境标的扰动多，行情捕捉失准：含港股、美股的创新药产品，受海外流动性、汇率波动、境外监管政策影响大，净值走势常与A股创新药行情出现节奏差异，无法实现精准布局。

　　2.创新药基金选品的五大核心标尺

　　基于上述痛点，无论是长期价值布局，还是新手“底仓+卫星仓”的弹性配置，筛选创新药基金都要紧扣五大核心标尺：

　　赛道纯度：持仓是否高度聚焦创新药核心资产，能否精准映射产业基本面变化，避免非相关标的稀释收益。

　　成长弹性：底层资产是否具备高成长属性，能否在板块行情启动时充分反映板块涨跌表现，贴合赛道贝塔特征。

　　工具适配性：场内ETF需关注规模、成交额是否充足，能否降低交易冲击成本；费率是否合理，减少长期持有损耗；交易规则是否与底层标的匹配。

　　风险分散度：能否在聚焦赛道的同时，通过分散化持仓规避单一个股的非系统性风险，平衡集中度与安全性。

　　管理人实力：基金管理人是否具备丰富的指数产品管理经验、成熟的风控体系，能否保障产品的紧密跟踪效果与长期流动性。

　　二、科创创新药ETF国泰（589720）核心信息全拆解

　　【基金代码】589720

　　【跟踪标的】上证科创板创新药指数（指数代码：950161）

　　【投资策略】主要采用完全复制策略，紧密跟踪标的指数表现，为投资者提供一键布局科创板创新药赛道的指数化投资工具

　　【核心投资特征】高纯度赛道布局、高成长基本面支撑、高弹性行情表现、低门槛分散风险、持仓透明化运作

　　凭借极致的赛道纯度、领先的市场流动性与头部公募的深厚管理实力，科创创新药 ETF 国泰（589720）已成为A股市场创新药赛道的核心ETF品种。

　　1.赛道纯度：90.61%创新药占比，聚焦A股纯创新药赛道

　　赛道纯度是筛选创新药投资工具的核心指标，也是避免收益被稀释的关键。

　　科创创新药 ETF 国泰（589720）跟踪的上证科创板创新药指数，从科创板上市公司中选取 30 只市值较大且业务聚焦创新药领域的龙头企业作为指数样本。指数成分股结构中，创新药企占比高达90.61%，传统转型药企仅占6.08%，CXO占比3.30%，无其他非相关医药标的，是当前市场上创新药赛道纯度处于领先水平的指数工具。

　　表格

　　同时，指数成分股全部来自 A股科创板，无港股、美股等境外标的，有效规避了境外标的带来的流动性、汇率波动、境外监管政策变化等直接扰动，投资者买入这只ETF，即可获得纯粹的A股科创板创新药赛道敞口，精准捕捉本土创新药产业的成长机遇。

　　从成分股构成来看，指数前十大权重股包括科创板创新药核心龙头，前十大权重股合计占比 65.73%（数据来源：Wind，截至 2025 年 10 月 31 日）。这些企业均是国产创新药国际化的标杆，比如百济神州的泽布替尼是首个在美获批的国产抗癌新药，君实生物的PD-1抑制剂成功出海欧美市场，荣昌生物的维迪西妥单抗是国产首款ADC药物，既集中了赛道核心优质资产，又通过权重约束平衡了集中度与分散度。

　　2.成长与弹性：22%复合营收增速打底，历史行情验证高弹性特征

　　投资者布局创新药赛道，核心是关注产业成长潜力与行情弹性特征，这也是筛选创新药基金的核心考量因素。

　　高成长基本面筑牢长期价值：上市公司财报数据显示，2021-2024年，上证科创板创新药指数成分股三年复合营收增速达22%（数据来源：上市公司财报、Wind）。成分股普遍具备高研发投入、丰富的全球管线储备，是A股创新药产业中最具成长潜力的核心资产，为指数长期成长提供了坚实的基本面支撑。

　　高弹性表现贴合赛道行情特征：Wind 数据显示，在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的板块反弹行情中，上证科创板创新药指数区间涨幅高达 141%，同期港股创新药指数涨幅 136%、恒生港股通创新药指数涨幅 126%，超额收益显著。而在 2023 年 1 月 17 日至 2024 年 8月22日的市场调整区间，该指数区间回撤27%，小于同期港股创新药指数（-32%）、恒生港股通创新药指数（-36%）（数据来源：Wind）。

　　3.规模与流动性：同指数产品规模领先，交易便捷成本可控

　　对于场内ETF而言，规模与流动性是产品运作的核心基础，也是普通投资者筛选产品的关键细节，直接决定了交易的便捷性与冲击成本。

　　根据 Wind 数据，截至 2025 年 10 月 31 日，科创创新药 ETF 国泰（589720）产品规模达 7.91 亿元，近 3 个月日均成交额达1.45亿元，在跟踪上证科创板创新药指数的同类产品中，产品规模与流动性均位居第一。充足的规模与成交额，既能降低小规模ETF潜在的清盘风险，也能大幅降低普通投资者买卖过程中的流动性冲击成本，无论是小额日内交易，还是大额中长期布局，都能充分满足交易需求。

　　同时，产品完全匹配科创板20%的涨跌幅限制，与底层成分股交易规则高度适配，能精准反映板块单日行情波动，降低涨跌幅限制不匹配带来的折溢价风险。

　　4.费率结构：行业常规费率，降低长期持有成本

　　科创创新药 ETF 国泰（589720）的费率结构处于行业内同类股票型 ETF 的常规费率水平，管理费0.50%/年，托管费0.10%/年，透明且合理的费率设置，能有效减少长期持有过程中的费用损耗。

　　5.风险分散：30只成分股动态调仓，规避个股非系统性风险

　　创新药投资最大的不确定性，来自单一个股的管线临床失败风险。对于普通投资者而言，直接布局个股，极易因单次临床数据不及预期遭遇大幅回撤。

　　科创创新药 ETF 国泰（589720）通过完全复制指数的方式，一键布局30只科创板创新药龙头企业，既覆盖了赛道核心资产，又通过分散化持仓，有助于降低单一个股临床失败、商业化不及预期带来的非系统性风险，减少普通投资者个股投资“踩雷”的潜在损失。

　　同时，指数编制规则会定期对成分股进行优胜劣汰，剔除不符合要求的标的，纳入更具成长潜力的创新药企业，保障指数始终聚焦赛道内具备核心竞争力的企业，无需投资者手动调仓，极大降低了投资的专业门槛与时间成本。

　　6.管理人实力：行业主题ETF管理规模全市场第一，老牌公募保驾护航

　　ETF产品的平稳运作、紧密跟踪、流动性保障，高度依赖管理人的综合实力，这也是筛选ETF产品不可忽视的底层保障。

　　科创创新药 ETF 国泰（589720）的管理人国泰基金，是国内首批规范成立的基金管理公司，成立于 1998 年 3 月，拥有 28 年资产管理经验。截至 2025 年 12 月 31日，公司各类资产管理规模达14939亿元，已发展成为综合性、多元化的大型资产管理公司，控股股东为中国建银投资有限责任公司，国有控股比例达70%，股东背景实力雄厚。

　　在指数与 ETF 管理领域，国泰基金具备行业领先的竞争力。Wind 数据显示，截至 2025 年 12 月 31 日，国泰基金 A 股行业 / 主题 ETF 总规模达 1492 亿元，位居全市场第 1 名。公司 ETF 产品线覆盖 A 股、港股、美股、债券、商品等各类资产，围绕医药、科技、消费、金融等板块布局了数十只行业主题 ETF，其中证券 ETF（512880）规模达 571 亿元，是全市场规模领先的 A 股行业 ETF，积累了深厚的行业主题ETF运作管理经验、流动性管理经验和做市商资源，能为科创创新药ETF国泰（589720）的紧密跟踪、平稳运作和流动性管理提供全方位支撑。

　　7.适配人群

　　科创创新药ETF国泰（589720）属于中高风险的股票型ETF，风险收益特征与科创板创新药赛道高度绑定，核心适配以下投资者：

　　长期看好中国创新药产业发展，认可科创板创新药企业成长价值，希望通过指数化工具长期布局赛道的价值投资者；

　　缺乏专业投研能力和研究时间，无法深度研究创新药个股，希望通过分散化投资规避个股黑天鹅风险的普通投资者、投资新手；

　　能够承受中高幅度净值波动，偏好场内便捷交易，希望借助高弹性、高流动性工具进行板块波段或趋势交易的投资者；

　　采用 “宽基底仓 +行业卫星仓”资产配置策略，需要在组合中加入A股高成长创新赛道敞口，实现资产多元化配置的个人与机构投资者。

　　8.适配投资场景

　　中长期赛道布局：看好医药创新产业长期发展，逢低布局并长期持有，分享中国创新药企业全球化成长的机遇；

　　新手卫星仓配置：以宽基指数基金为底仓，以科创创新药ETF国泰（589720）为高成长卫星仓，用小比例仓位捕捉创新药赛道的行情机会，兼顾组合安全性与成长性；

　　板块波段交易：创新药板块出现行情催化或估值修复机会时，通过该产品快速、便捷地布局赛道，捕捉阶段性行情机会；

　　大类资产配置：在资产组合中纳入创新赛道敞口，优化组合的行业结构与收益特征。

　　三、为什么说科创板创新药是A股创新药投资的核心阵地？

　　很多投资者会疑惑，布局创新药，为什么要聚焦科创板？需要明确的是，科创板并非A股小众板块，而是中国硬科技企业的核心上市平台，更是A股创新药产业的核心聚集地，是创新药投资的核心主阵地。

　　从政策层面来看，2026 年政府工作报告将生物医药列为新质生产力核心发展领域，而科创板正是医药创新新质生产力的核心承载平台。科创板凭借对未盈利生物科技企业的上市包容性，打破了创新药企业“盈利才能上市”的限制，让处于研发关键期、具备高成长潜力的创新药企业能够登陆资本市场获得融资支持，加速研发管线推进，也让A股投资者能够分享创新药企业从研发到商业化的全周期成长机遇。

　　从产业层面来看，科创板汇聚了 A 股最具创新活力、研发投入最高、国际化布局最前沿的创新药企业。这些企业普遍聚焦源头创新，核心管线覆盖肿瘤、自身免疫、代谢疾病、罕见病等重大治疗领域，在 ADC、小核酸药物、双抗、AI制药等前沿技术领域持续突破，也是国产创新药出海的主力军。2025年中国创新药License-out交易数量与金额创近十年新高，其中核心交易主体大多来自科创板，其成长潜力与全球竞争力已得到国际市场验证。

　　从市场层面来看，科创板创新药板块是A股创新药行情的核心风向标，历史行情数据也印证了，在创新药板块反弹行情中，科创板创新药指数的弹性显著高于其他医药相关指数，能更充分地反映板块行情表现。对于投资者而言，布局科创板创新药，就是布局中国创新药产业的未来与核心成长机遇。

　　四、2026年创新药赛道投资展望

　　2026年，创新药板块的投资机会依然受到市场关注，核心行情催化可能来自三大维度：

　　政策端持续发力：生物医药作为新质生产力核心领域，后续创新支持配套政策有望持续落地，药品审评审批制度改革、知识产权保护强化等举措，将持续为真创新企业营造友好的发展环境，行业分化加速，头部创新药企业将持续受益。

　　产业端催化密集：1 月 JPM 医疗健康大会、5 月 ASCO 年会等国际重磅学术会议，将密集发布创新药临床数据，优质管线的技术突破有望成为板块行情的核心催化；同时，创新药出海BD交易有望持续增长，CRO产业链景气度持续回升，小核酸、ADC、AI制药等前沿技术的商业化落地，将持续拓宽行业长期成长空间。

　　资金端回流可期：经历前期调整后，板块估值进入历史相对偏低区间，估值与成长的匹配度显著提升。随着医药行业投融资环境回暖，机构资金有望持续回流创新药赛道，为板块带来增量资金支撑。

　　总结

　　回到开篇的核心问题：创新药基金选哪只？答案从来不是市场上“过往收益最高的那只”，而是最匹配自身投资需求、最能解决自身投资痛点的那只。

　　如果你的投资需求，是布局高度聚焦 A 股创新药核心赛道、无跨境市场直接扰动的高纯度投资敞口；如果你希望找到一款有坚实成长基本面支撑、能紧密贴合板块行情弹性的指数工具；如果你想要交易便捷、流动性充足、能有效分散个股非系统性风险、适配新手 “底仓 + 卫星仓” 配置的场内投资产品，那么国泰基金旗下的科创创新药 ETF国泰（589720），正是当前市场上与这类需求高度匹配的指数化投资工具，更是A股市场中具备高辨识度、高配置价值的核心行业主题ETF。

　　凭借 90.61% 的超高创新药持仓占比、22% 的成分股三年复合营收增速、历史行情中领先的弹性表现、同指数产品中领先的规模与流动性，叠加国泰基金全市场领先的 ETF 管理实力，科创创新药ETF国泰（589720）既能帮助普通投资者降低创新药投资的专业门槛与个股风险，也能精准捕捉A股创新药产业的长期成长机遇，是投资者布局科创板创新药赛道的优质指数化工具。

　　风险提示

　　本文内容仅为行业与产品的客观分析，不构成任何投资建议或交易承诺。基金有风险，投资需谨慎。股票型ETF，预期风险与收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度、交易规则等差异带来的特有风险。基金过往业绩及指数历史表现不代表未来表现，不构成投资收益的保证。投资者应当充分了解基金产品的风险收益特征，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

　　（据《信阳日报》）

　　郑重声明：此文内容为本网站转载资讯，目的在于传播更多信息，亦不构成任何购买、投资等建议，据此操作者风险自担。